[심층분석] 호르무즈 해협 통행 통제와 인플레이션 리스크

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현재 금융시장의 주요 변수는 이란의 호르무즈 해협 통행 통제 계획으로 파악된다. 이는 글로벌 유가와 인플레이션 상승 압력에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 한국은행 자료(2026년 5월)에 따르면, 이란의 통제 강화는 해상 운송 비용 증가로 이어져 글로벌 금융시장의 변동성을 높일 수 있다.

왜 지금 호르무즈 해협 통제 이슈인가

이란의회 안보위원장이 호르무즈 해협 통행 통제 시스템을 발표할 예정이며, 이는 수수료 부과 내용을 포함할 것으로 보인다. 이란의 이러한 조치는 전 세계 원유 수송량의 약 20%를 차지하는 해협을 통해 글로벌 유가에 상승 압력을 가할 수 있다. 2026년 5월 현재, 미국채 30년물 금리가 19년 만에 최고치를 기록하는 등 인플레이션 우려가 시장에 반영되고 있는 것으로 파악된다.

이란의 호르무즈 해협 통행 통제 시스템 발표 임박

이란이 호르무즈 해협의 통행 통제를 강화하고 수수료를 부과할 계획이라는 발표는 전 세계 에너지 시장에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 이는 해상 운송 비용의 증가로 이어질 가능성이 높으며, 결과적으로 유가 상승 압력을 증가시킬 수 있다. 이러한 변화는 인플레이션 우려를 증대시켜 채권 시장의 변동성을 높이고, 글로벌 금융시장에 부담을 더할 수 있다.

미국과 중국의 이란 관련 입장 및 외교적 움직임

미국은 이란산 원유를 수입하는 중국 기업들에 대한 제재 해제를 검토 중이며, 이는 이란의 원유 수출 증가를 통해 유가 하락을 유도할 수 있는 가능성을 제공한다. 그러나 중국은 미국이 추진하는 호르무즈 해협 봉쇄 규탄 결의안에 대해 반대 의견을 표명하며, 국제사회의 통일된 대응을 어렵게 만들고 있다. 이러한 외교적 복잡성은 이란의 해협 통제 강화 가능성을 높인다.

이 때문에 글로벌 유가 및 채권 시장의 인플레이션 우려가 지속될 수 있다

2026년 5월 현재, 미국채 30년물 금리가 19년 만에 최고치를 기록한 것은 인플레이션 우려가 커지고 있음을 나타낸다. 이는 이란의 호르무즈 해협 통행 통제와 맞물려 유가 상승 압력이 인플레이션을 더욱 가중시킬 가능성이 있다. 글로벌 금융시장은 이러한 변화에 반응할 수 있으며, 채권 금리 상승과 함께 변동성이 확대될 수 있다. 이러한 흐름은 앞서 제시한 호르무즈 해협 통행 통제 계획과 글로벌 유가 및 인플레이션 상승 압력이라는 핵심 논거의 연장선에서 해석할 수 있다.

반대 시각 및 체크포인트

미국의 이란 제재 완화가 실제 이행될 경우, 이란산 원유 공급이 증가하여 유가 상승 압력이 예상보다 약화될 수 있다. 이는 인플레이션 우려를 완화시킬 가능성이 있으며, 시장은 이를 단기적 노이즈로 처리할 수 있다. 또한, 글로벌 실물경기의 견조함이 지속된다면 호르무즈 해협 리스크로 인한 에너지 가격 상승이 경제 전반에 미치는 부정적 영향을 제한할 수 있다.

Macromalt 읽기

2012년 이란이 호르무즈 해협의 통행을 제한하겠다는 위협을 했을 때, 국제 유가는 단기적으로 급등했으나, 미국과 유럽의 외교적 개입으로 상황이 안정되며 유가는 3개월 내로 안정화된 바 있다. 현재와 유사한 외교적 노력이뤄질 경우, 유가는 단기적 변동 후 안정될 가능성이 있다.

대안 시나리오로, 이란의 통행 통제가 장기화될 경우 글로벌 유가 상승은 지속될 수 있으며, 이는 인플레이션 압력과 함께 채권 시장의 변동성을 더욱 확대시킬 수 있다. 특히, 에너지 의존도가 높은 산업과 국가들은 더 큰 영향을 받을 수 있다.

[출처: Unsplash / Bernd 📷 Dittrich]